El dólar volvió a caer este jueves: la cotización en el Banco Nación cedió 10 pesos y llegó a $ 1.470. Se trata del precio más bajo en un mes.
También a nivel mayorista retrocedió el dólar y quebró el piso de $ 1.450 para cerrar a $ 1.441. Con esto el tipo de cambio cae 0,9% en lo que va de enero. Esta baja se da en simultáneo con las compras de divisas que viene realizando el Banco Central, que este jueves se llevó otros US$ 47 millones.
En nueve ruedas de enero, la autoridad monetaria compró US$ 562 millones. Sin embargo, esto no hizo subir al dólar como se preveía. Tampoco impactó en la cotización la ampliación de la brecha cambiaria que este mes empezó a actualizarse de acuerdo al último registro de inflación.
Hoy el gap entre el precio mayorista y el techo de la banda en -$ 1.534- está en 7%, el nivel más alto desde noviembre del año pasado.
El Gobierno busca así recomponer las reservas, que se ubican en US$ 44.646 millones, pero lo hace con una estrategia con la busca evitar presión sobre el mercado cambiario. Lorenzo Sigaut Gravina, director de Equilibra, indicó que “la compra neta de divisas del BCRA en la primera quincena 2026 alcanzó US$ 562 millones (ritmo mensualizado superior a US$ 1.000 millones), pero con ventas del Tesoro (casi US$ 300 millones sin contar ingreso venta Comahue) y cobertura cambiaria atractiva en AR$ (dolar linked &Futuros)”.
¿Por qué baja el dólar?
Para el comienzo del 2026 se esperaba que el dólar subiera levemente, en un camino para evitar que se atrasara frente a la inflación.
Ese fue el escenario de 2025: dólar corriendo al 41%, contra inflación en 31,5%. Para este año, las previsiones establecían que se moverían las dos al mismo ritmo.
Con la primera quincena de enero transcurrida, el dólar bajó 1%. Y se prevé que la inflación estará nuevamente arriba de 2%. Pese a que el Banco Central se sumó como demandante en el mercado los precios en lugar de subir están bajando. Hay varios motivos detrás de este comportamiento. Uno de ellos es que, como explicó Clarín, el Central está comprando “en bloque”, por fuera de los dólares que se operan en el Mercado Unico y Libre de Cambios (MULC).
Esto significa que la autoridad monetario les compra directamente a empresas que tienen que ingresar dólares al país y lo hace sin que esas divisas entren al mercado. De este modo, no quita oferta en momentos en que las operaciones son pocas.
A esto se agrega la “lluvia de dólares”: están entrando al país más de US$ 1.000 millones de distintas colocaciones que hicieron empresas privadas para financiarse. Parte de esos dólares se los lleva el Central, pero otra parte le da liquidez al mercado.
Otro de los motivos es que la demanda parece haberse estabilizado. Esto ocurre porque ya no hay expectativas de un salto cambiario importante, como ocurrirá el año pasado antes de las elecciones. Así, la demanda de los tenedores minoristas tocó techo hace tres meses y desde entonces se viene desinflando.
Hay otro motivo que explica por qué no hay demanda de dólares. En este caso, la razón es que el Gobierno viene renovando de deuda en pesos con tasas altas, que hacen que los tenedores de esos bonos y letras vuelvan a apostar al peso antes de irse a la divisa.
Para Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, “la reciente aceleración inflacionaria introduce presión sobre el tipo de cambio bajo el nuevo esquema, aunque desde el Gobierno insisten en que el dólar no debe desplazarse automáticamente hacia los extremos de la banda. En este contexto, el mercado sigue de cerca la efectividad de la estrategia oficial para anclar expectativas, con especial atención en las tasas de interés de corto plazo y en la intervención del BCRA como factores clave para la estabilidad cambiaria”.